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贊同科技資金拆借頻繁,傍身工行客戶集中,毛利率走低

2022-03-29 15:51
權衡財經
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贊同科技資金拆借頻繁,傍身工行客戶集中,毛利率走低

文:權衡財經研究員 朱莉

編:許輝

2022年2月11日,因涉嫌信息披露違法違規,證監會對紫晶存儲立案,之后3月13日,紫晶存儲公告公司違規擔保金額達到3.73億元,兩天后,有投資者開始起訴紫晶存儲證券虛假陳述。而IPO過程的多輪問詢,難解紫晶存儲與客戶之間關聯關系。中信建投即為其2020年IPO上市的保薦商,從募資的10.2億元中,中信建投就獲利1.2億元。如今面臨被投資者起訴索償,中信建投是否會吐出獲利?

同一個保薦機構的贊同科技股份有限公司(簡稱:贊同科技)擬在滬市主板上市,于1月6日更新了招股書。本次發行新股不超過7,000萬股,占本次公開發行后總股本的比例不低于25.00%,本次擬募集資金8.34億元,將投資于云柜項目更新換代建設項目、金融云平臺升級改造項目、開放銀行服務平臺項目和補充流動資金(2億元)。

贊同科技子公司多虧損,公司、子公司及實控人資金拆借頻繁;軟件開發及服務占比超9成,毛利率連續下滑;客戶依賴銀行,工行占比一路走高;輕資產,固定資產投入少,直接人工成本占比大;因稅務違法受多次處罰,與同行起軟件著作權糾紛;資產負債率近同行2倍,募資總額的近4成用于補流。

子公司多虧損,公司、子公司及實控人資金拆借頻繁

2016年6月20日,上海常銘、贊優投資、孫威、徐凌、周其玲共同出資,以發起方式設立上海贊同科技股份有限公司,公司注冊資本為人民幣1.5億元。公司的控股股東為贊優投資,截至招股說明書簽署日,贊優投資持有公司40.95%股份。王宇暉和陳波為公司的實際控制人,王宇暉和陳波通過贊優投資持有公司40.95%的股份,通過贊臣投資持有公司4.50%的股份,王宇暉直接持有公司1.90%的股份,王宇暉和陳波合計持有公司47.35%的股份。王宇暉是公司創始人之一,長期擔任公司總經理職務,王宇暉和陳波分別于2017年2月28日、2018年7月28日簽署《一致行動協議》,雙方約定通過一致行動關系共同作為發行人的實際控制人。

贊同科技資金拆借頻繁,傍身工行客戶集中,毛利率走低

贊優投資系王宇暉與陳波共同出資設立的持股平臺,主要資產為其控制的贊同科技的股權和其控制的上海常銘98%的股權,上海常銘系贊優投資、孫威與徐凌共同出資設立的持股平臺。1958年出生的陳波擁有新西蘭永居,還是個退役軍人。

截至招股說明書簽署日,贊同科技擁有5家一級全資子公司,分別為珠海贊同、星耀藍圖、廣州志恩、海南贊彤、香港贊同;3家二級全資子公司,分別為上海贊同、北京贊同、廈門邁睿;無參股公司。其中,珠海贊同、星耀藍圖和廣州志恩均為收購而來。

珠海贊同是王宇暉曾參與創立、控制的企業,主營業務與公司相同。2009年柯萊特信息收購了珠海贊同100%股權。2016年6月18日,柯萊特信息將所持有的珠海贊同100%的股權以5,000萬元的價格轉讓予上海順藍;同時,根據珠海贊同截至2015年12月31日的未分配利潤情況,珠海贊同向柯萊特信息進行現金分紅9,900萬元。2016年10月31日,上海順藍將珠海贊同100%的股權以5,000萬元的價格轉讓予贊同科技,珠海贊同成為贊同科技的全資子公司。上海順藍已注銷,原為王宇暉持股比例 100%,控制并委托張禮三、胡玉梅代為持有股權的公司。這其中,還穿插著張禮三持股100%的北京贊揚科技有限公司。

公司收購星耀藍圖,評估價值為1,351.03萬元;2016年3月,公司實際控制人之一王宇暉取得了廣州志恩100%股權的控制權,委托何迎作為廣州志恩的名義股東,廣州志恩的股東全部權益的評估價值為227.69萬元。

2021年1-6月,贊同科技的子公司多數處于虧損狀態。珠海贊同凈利潤為-1331.10萬元,處于虧損狀態,星耀藍圖凈利潤為-158.11萬元,上海贊同凈資產為-810.05萬元,凈利潤為-1.4萬元,北京贊同凈資產為-3523.10萬元,凈利潤為-277.85萬元,廈門邁睿凈利潤為-50.6萬元。

權衡財經注意到,贊同科技子公司資金拆解頻繁。2019年1月20日胡玉梅因個人資金需求,通過其控制的珠海普望向贊同科技子公司珠海贊同借款780萬元,珠海贊同于2019年1月22日支付了相應的款項。2019年12月18日珠海普望償還了上述借款的本金。

2019年末廣州志恩運營資金緊張,向北京誠順翔商貿有限公司借款300萬元。廣州志恩于 2020年11月19日向北京誠順翔商貿有限公司償還了借款本金,并于2021年11月22日償還了利息。

贊同科技子公司星耀藍圖曾分別向孫威和王宇暉借入資金,截至2017年12月28日,星耀藍圖對孫威欠款281萬元,對王宇暉欠款137.45萬元,雙方確認上述借款不計利息。2019年12月27日,星耀藍圖向孫威和王宇暉償還了上述借款。

2018年及2019年,公司生產經營過程中,曾面臨資金調撥緊張的局面,王宇暉分別向公司提供免息借款1,000萬元和2,000萬元。

值得注意的是,公司存在個人卡與王宇暉之間的資金拆借, 公司控制的趙*新9670個人卡與王宇暉之間在報告期以前年度存在資金拆借,形成報告期期初該卡對王宇暉欠款323.00萬元,2018 年度,上述欠款已歸還完畢。此外,2018年3月 9日,王宇暉因個人臨時資金需求從該卡借入資金68萬元,后于2018年4月4日歸還了該筆借款。

個人卡與胡玉梅之間的資金拆借,2019年1月15日、1月16日和1月17日,胡玉梅由于個人資金需求,陸續從趙*新9670個人卡借出580.05萬元,后胡玉梅全額歸還了上述借款。出于籌劃賬外處理費用及薪酬的需要,趙*新9670個人卡在收回上述借款的同時又向胡玉梅借入184.35萬元。

上述頻繁的資金拆借,作為此次的中介機構中信建投證券,或須用比保薦紫晶存儲更為嚴謹的態度去看待。

軟件開發及服務占比超9成,毛利率連續下滑

贊同科技是銀行業IT解決方案提供商之一,公司的主要業務為軟件開發及服務,該項業務在報告期內營業收入比重在90%以上。 2018年-2021年1-6月,公司的營業收入分別為5.965億元、8.193億元、11.16億元和4.569億元,凈利潤分別為2872.3萬元、5681.06萬元、1.066億元和-2470.93萬元。

值得注意的是,公司各期經營活動產生的現金流量凈額分別為-3770.98萬元、3792.77萬元、1.151億元和-2.596億元。2018年及2019年,公司經營活動產生的現金流量凈額低于凈利潤,2021年1-6月經營活動產生的現金流量凈額為負,出現了利潤難入袋的情況。

贊同科技的主營業務按業務類型劃分可分為咨詢服務、軟件開發及服務、運維服務和其他。報告期內,公司軟件開發及服務業務收入分別為5.395億元、7.442億元、10.215億元及4.244億元,占主營業務收入比例分別為90.45%、90.83%、91.57%及92.89%。公司軟件開發及服務業務包括定制化軟件開發和通用技術服務兩類。公司定制化軟件開發收入占主營業務收入比例分別為88.07%、73.49%、65.01%及49.68%,公司定制化軟件開發收入規模持續增長,但其增幅略低于通用技術服務業務;公司通用技術服務業務收入占主營業務收入比例分別為2.38%、17.34%、26.56%及43.21%。受益于公司為中國工商銀行提供的此類服務的增長,公司通用技術服務業務收入規模增長,收入占比升高。

贊同科技資金拆借頻繁,傍身工行客戶集中,毛利率走低

報告期內,贊同科技主營業務毛利率分別為42.15%、37.40%、33.18%及26.45%。其中,公司軟件開發及服務業務毛利率分別為41.66%、37.32%、32.57%及25.48%,毛利率呈下降趨勢,主要系人工成本上升及內部業務結構變化造成。對比同行長亮科技、天陽科技及宇信科技平均值分別為40.97%、40.91%、40.40%和36.28%,2019年-2021年1-6月,公司毛利率低于同行均值。公司主營業務毛利率低于同行業可比公司長亮科技,與同行業可比公司天陽科技、宇信科技毛利率水平較為接近。

贊同科技資金拆借頻繁,傍身工行客戶集中,毛利率走低

根據賽迪顧問發布的《2020 年中國銀行業IT解決方案市場份額分析報告》,公司是國內市場主要供應商之一,2020年市場占有率為2.70%,排名第9位。

贊同科技資金拆借頻繁,傍身工行客戶集中,毛利率走低

贊同科技主要解決方案產品在細分領域的市場占有率在前十名之內。

贊同科技資金拆借頻繁,傍身工行客戶集中,毛利率走低

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